2008年金融危机至今恰好5年。美国基金行业在这5年拿到一份漂亮的成绩单。不过，一些关于过去5年内基金业绩翻番的表述，可能不那么靠谱。

　　据晨星数据显示，截至今年8月底，美国大市值成长股票基金、大市值价值股票基金近5年年化收益分别为6.38%和6.17%，小市值成长股基金和价值股基 金分别达到8.34%和8.52%。按此计算，近5年业绩增长最多的小市值价值股票基金累计收益率达到36%，若假设从今年9月至年底，这些基金不获得任 何收益也不亏损，那其中的小市值成长基金近5年内的年化收益高达18.07%，按此计算，相当于5年内基金业绩翻番。

　　不过，部分市场人士却对美欧基金业绩表现存疑。因为选取不同的截点，基金近5年业绩表现大相径庭。仍以大市值成长基金的平均业绩为例，截至今年8月，该基 金近5年平均年化收益为6.38%；按照上述假设从9月到今年年底不亏不赚，近5年年化收益率可以飙升至15.16%。仅4个月差别，业绩提升如此之快， 其奥妙在于，假设今年剩下的4个月收益为零，相当于抹去了近5年基金业绩中前4个月的表现，也就是2008年9月至12月的业绩不计算在内，而基金主要在 这一期间受到重挫。

　　若按照同样的方法推算，理柏数据显示，截至8月底，大市值核心基金累计回报将从37.82%上涨到今年年末的94.14%。2008年8月以来收益率为27.5%的金融服务领域基金，截至今年年底计算，5年业绩回报将上升到106.5%。

　　尽管业界人士长期以来就指出，基金过往业绩表现往往是未来业绩的错误指标。不过，任何一个基金投资者仍不得不参考过往业绩，而且通常是以近5年或10年周期来审视基金表现。

　　这种巧妙的变化其实提醒投资者，基金业绩表现的灵丹妙药在于，用更长的时间将最坏的回报时段剔出近期的业绩表现周期。

　　值得注意的是，再过几个月，2008年金融危机就要落到近5年业绩表现之外，2000年至2003年美国网络泡沫要落到近10年业绩之外，投资者不要被区间内业绩迷惑。