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基金学堂
分级基金投资有何策略?

    截至今年一季度末,分级基金场内份额约为1000亿份,自2015年6月底达到3500亿份的场内份额峰值之后,接下来随着行情降温而逐步降低,进入今年以来分级基金份额一直在1000亿份到1500亿份之间波动。


  分级基金本质就是指数基金,特殊在于其份额分级、可上市交易、套利机制。其设计通常是参照顺周期调整的模式,行情越涨,它的杠杆率越低,行情越跌,杠 杆率越高,于是在下跌市场中最伤人。换句话说,投资者要是能合理使用分级基金特别是分级B,它能成为牛市抢反弹的利器,博取较高超额收益;反之,要是不了 解它的特性,特别是下折标准、杠杆变化等机制,轻易使用也会很受伤。对普通投资者而言,在不了解分级产品属性情况下,千万不要轻易参与分级B投资或套利。


  具体到分级基金投资策略,A类份额方面,分级A由于不存在违约风险,因此对于低风险偏好资金而言,其性价比依旧较高,投资者可选择流动性具备优势的品 种进行配置。首先考虑隐含收益率较高者,尽量选择折价率高和距离下折远的。当前折价率及预期收益率相对较高的品种有:约定收益率为一年期定存利率+3%的 如券商A、转债A级、体育A,隐含收益率4.7%左右,折价率在4.5%以上;约定收益率为一年期定存利率+3.5%的如银华300A、成长A级,隐含收 益率为5.1%左右,折价率在2.75%以上,约定收益率为一年期定存利率+4%的品种如煤炭A级,隐含收益率在5.5%左右,折价率为0.10%,投资 者可以适当关注。


  B类份额方面,建议投资者的仓位不宜过重,主要是因为当前市场总体依然是弱势振荡格局。风险偏好较高的投资者如果确实想博取超额收益,应远离低净值高杠杆品种,以防市场大幅下跌时所可能出现的下折风险。(文章来源:2016年5月4日 羊城晚报)


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