95568
当前位置: 首页 > 个人金融 > 理财 > 理财动态 > 理财动态
理财动态
一级市场需求高涨继续带动债市上涨

市场回顾

    周二,公开市场上,央行进行了 600 亿元 28 天期限的正回购操作,利率持平于 4.00%。银行间市场资金面继续保持稳定。隔夜回购利率上升 1BP 至2.37%,7天回购利率下降 3BP 至3.11%,1 月回购利率下降 14BP 至3.89%。

    利率债一级市场发行继续受到市场欢迎,国开行当日增发的 3年、5 年、7 年和 10 年期固息债的中标收益率分别为 4.9345%、5.0390%、5.1921%和 5.2466%,均明显低于市场预期,投标倍数分别达到 3.52、3.71、3.76 和 2.34倍。利率债二级市场收益率曲线也继续下移,中长端更为明显。具体来看,国债收益率曲线 5 年期在报价和成交带动下收益率下行 2BP 至4.08%,7、10 年期下行 3BP至 4.21%和 4.28%,受国开行招标带动影响,政策性金融债交投活跃,其中国开债收益率曲线整体下行 5-6BP。

    银行间信用债市场交投继续活跃,买盘情绪依然很高。短融方面,高评级的 14 武钢 CP001(1.0 年/AAA)成交收益率下行至5.57%,14 联通 SCP001(0.6年/AAA)则成交在4.73%左右。中票和企业债成交量增加且收益率下行。中票方面,14 铁道MTN001(5.0 年/AAA)成交收益率降至5.42%,13 中电投 MTN2(3.8 年/AAA)成交收益率则下行至 5.82%左右;评级略低的 11 甘公投MTN2(4.5 年/AA+)成交在 6.73%。企业债方面,高评级的 14 铁道 01(9.9 年/AAA)成交在 5.61%,12 铁道 01(8.1 年/AAA)则成交在5.55%。城投类企业债中 14 益阳交投债(7.0 年/AA)成交在7.77%左右,14 衢州国资债(7.0 年/AA)则成交在7.20%。

特别关注


    最近几周以来,利率债一级市场发行较多但需求保持良好,中标利率连续大幅低于预期。其中,政策性金融债投标热情远高于国债品种,中长端品种的投标需求高于 5 年以内品种。从 4 月份的中债托管数据上来看,政策性金融债当月发行量为2580 亿元,其中全国性商业银行对政策性银行债的认购量达到了1468 亿,占全部发行量的 57%,但是月底大行持有的政策性银行债总量却出现了净减少,这些认购需求增加很可能是收到了到期量较大所带来的影响。外资银行、广义基金等机构在 4 月份对政策性金融债净增持较多,可能受到了绝对收益相对较高和交易性需求的影响。

    对于未来的债券市场,宏观经济方面,虽然 PMI 数据显示经济增长有企稳迹象,但从发电量数据来看,当前总体经济情况仍然较为低迷,且暂看不到在下半年出现回升的迹象。从货币政策来看,央行在一季度货币 政策执行报告中新增了“保持定力、主动作为”的表述,表明后续货币政策大幅宽松的概率不大,但央行会更加积极地平抑资金面异常波动。受到人民币明显贬值影 响,外汇占款的情况可能也会对未来资金面造成负面影响。如果短端收益率下行空间受限,中长端品种的收益率的下行空间也比较有限。

 

 

 

【免责声明】本文仅代表作者本人或其所代表机构的观点,与中国民生银行无关。网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。


服务渠道


版权所有:中国民生银行 京ICP备05020372号
版权所有:中国民生银行 京ICP备05020372号