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理财动态
股市不景气 三大技巧投资债基获取阶段收益

  尽管近期债市表现远比股票市场出色,但每当向朋友们提起债券基金,对方仍是一副不屑的神情。因为他们满脑子都是如何赚大钱、赚快钱的念头,债券一次涨跌不过百分之零点几,实在看不上债券基金那点可怜巴巴的小钱。事实真的如此吗?其实,债基与股基业绩对比的结果酷似“龟兔赛跑”的财经版。


  请看看下面这组对比数据:自2014年7月23日即本轮牛市起点至2015年6月12日即本轮牛市终点,某沪深300ETF指数联接基金净值增幅为108.95%,而在相同时间段内某纯债基金净值增幅仅为17.54%,显然当股市处于牛市阶段,股票类基金更易带来丰厚的投资回报。那么,当股市转为熊市后呢?2015年6月12日即本轮熊市起点至2016年1月27日,即目前所看到的本轮熊市最低点,某沪深300ETF指数联接基金净值增幅为-69.77%,而在相同时间段内某纯债基金净值增幅则为7.92%。如果基民由于不具备研判市场趋势的能力,在最近一年中一直被动持有着其中的一种,结果又会怎样?在此期间,某沪深300ETF指数联接基金净值增幅为-20.40%,某纯债基金净值增幅为8.44%。由此可见,债券基金是基民在股市不景气阶段获取投资收益的重要手段,应下工夫学习并掌握下面三方面学问。


  其一,适宜的买入时机。债券价格上涨的动力主要来自央行降息作用和大批资金为规避熊市风险而自股市转入债市,由此也决定基民的最佳买入时机应是在通货膨胀大背景下,债券市场利率风险在前期多次银行存款加息冲击下已释放大部分,市场普遍对降息降准产生强烈预期,或央行虽已兑现降息降准,但投资者仍对后市进一步降息降准产生强烈预期,包括国债、企业债等在内的固定收益类品种,定会在各路资金追捧下为基民带来短期超额收益;基民的追加买入时机则是股市由牛转熊,主要股指均出现持续大幅下跌时。需要特别说明的是,当债市已持续较长时间上涨,而市场对是否进一步降准降息预期不明朗,则应注意防范“黑天鹅”降临,这既是因部分企业债价格被疯狂炒高后存在着向价值回归的风险,更是由于某些企业债存在违约风险。可选择重仓持有国债、金融债基金,这是因国债和金融债属于政府或大型金融机构发行的最高信用等级债券,其价格与价值偏离度最低,抗风险能力强,会在某些资金追捧下出现阶段性上扬。如某纯债基金之所以在2016年最近一个月净值增幅达1.62%,查看其二季度报告了解到,其重仓持有的是诸如由国家开发银行、农业发展银行等发行的利率债。


  其二,宜先观望再决定是否该买入的情况。主要是指:一是在调降存款利率和存款准备金率等利好正式出台前,市场就提前反映并透支相应利好。如2008年央行宣布从当年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各108个基点,但必须看到从8月29日到10月10日共计25个交易日,上证国债指数涨幅达到3.9%,显而易见,市场已透支大约100个基点的降息空间,短期面临估值风险。二是股市触底反弹致使债市资金面发生改变。债市本身已经历长期升势,同时股市在历经长期大幅下跌后,在众多救市利好累积作用下,往往会爆发一轮力度较大的反弹,而债市中有相当一部分资金就是前期为规避股市风险才进来的短线资金,一旦股市转好,这部分资金必然会迅速从债市撤出从而导致债市回调。应对这两种情况的正确做法是,等看到债市回调到位并恢复升势后再买。


  其三,应撤资避险的阶段。央行为调控正在过热的经济和过高的通胀水平,而开始一次又一次提高基准利率和存款准备金率,通常是终结债券牛市的根本原因。所以,当基民发现大宗商品交易价格开始强劲飙升,宏观经济已有些过热,甚至通胀正在困扰人们的生活,有人开始担心央行将会提准加息时,则不论相关专家怎么解读,都应果断卖出纯债基金,仅保留可转债基金或二级债基。(文章来源:2016年8月6日 中国证券报)


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