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理财学堂
市场情绪有望回暖,建议关注成长股反弹机会

一周市场回顾:
  上周市场风格延续了上证50与中小创分化的行情,市场总体成交较为清淡,减持新规的出台并未带动市场反弹。主要股指方面,上证综指和沪深300指数分别报收于3105.54点和3486.51点,周累计涨跌幅分别为-0.15%和0.17%。创业板收于1745.93点,周跌幅0.78%,中小板指收于6420.93点,周累计下跌0.33%。(数据来源于Wind资讯)

市场信息及经济数据:
  ■宏观经济:
  美国5月非农就业人口仅仅增加13.8万人,预期18.2万,前值21.1万。失业率跌至4.3%,远低于经济学家预期,4月的数据也遭到下修,前两月的增长并非预期中那么强劲,表明劳动力市场动能正在减少,也降低了6月加息的可能性。
  ■市场信息:
  最近两周新股发行有明显减速迹象:从上周7家,直接缩减到本周4家。

投资策略:
  我们认为,首先,IPO降速对市场情绪有正面推动。上周五下发的批文数量降至4家,筹资总额也大幅下降,减少了市场的资金压力。另外,从资金面角度来看,由于跨季、MPA考核、大量MLF到期、金融去杠杆以及联储加息等因素,此前市场对6月流动性已经形成了较为一致的悲观预期,进入6月之后,6月12日银行自查结果上报、6月15日加息决议结果公布等一系列事件靴子落地后,市场对于资金面的预期到达极度低点后有望迎来短期的情绪修复。因此,无论从政策面及资金面角度看,均为6月A股反弹提供了一定的偏暖环境。
  不过从中长期角度看,受制于“金融去杠杆”与“盈利”的双重约束,市场大幅反转的基础目前来看并不存在。一方面,经济增长小幅回落带动盈利预期的下滑;另一方面,金融去杠杆大方向下,流动性边际收紧将对形成系统性的估值体系重建过程。
  投资建议方面,从反弹角度,我们建议关注成长股中具备稳定内生增长、估值已调整至合理区间的有一定弹性的“成长股”。从中长期维度看,市场依然会围绕业绩增长的确定性来布局,例如食品饮料、家电、医药、金融等业绩增速与估值性价比高的板块依然值得长期持有。

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