品種聚焦：謹慎看待金價走強
2012-2-3 10:29:00
近期黃金市場依然無法擺脫量化寬松、歐債危機和地緣政治的影響，金價雖然會有小幅上漲，但是難以重演1月份的輝煌。
1月份黃金獲得完美收官的主要原因有三個：美聯儲開閘放水、歐債危機影響鈍化以及地緣政治局勢動蕩。這三張舊船票，能否助力金價在2月份再次登上上漲的客船呢？寬松政策影響時間長
1月25日，美聯儲議息會議後決定將維持極低利率的時間從原來的18個月延長至36個月，這一決定直接推動COMEX金價當日上漲41.5美元/盎司，漲幅近2.5%。事實上，在1月25日及之後的5個交易日，黃金價格上漲了73.4美元/盎司，對全月的上漲貢獻度達到42%。可以說，美聯儲的決議是推動金價在1月份大幅上漲的主要因素。
這一決議的影響將貫穿整個一季度。盡管面臨歐債危機的壓力，但美國經濟整體上依然呈現緩慢複蘇態勢。去年四季度開始，從制造業到消費者信心，甚至是就業市場和房地産市場，都發布了較爲樂觀的數據。在這樣的情況下，美聯儲依然作出延長極低利率期限的決議，表明其將寬松進行到底的堅決態度。同時，有分析人士認爲，3月份美聯儲便有可能祭出QE3。至少在一季度，美元流動性的寬松和QE3的預期都將對黃金構成支撐。
歐債風險或將卷土重來
從2011年9月開始，歐債問題一改之前對金價的助推作用，反而壓制金價上行。2011年年底黃金遭遇的“黑色十二月”，便是受到歐債危機持續惡化的影響。不過歐洲央行在12月推出了長期再回購操作（LTRO），盡管一開始並不被看好，但目前效用已有所顯現。歐元區流動性緊張的現象得到改觀，今年1月的PMI也達到了去年8月以來的最高值，歐洲央行主席德拉吉在達沃斯會議上大舉稱贊了LTRO的成效。歐債危機得到緩解，使得黃金短期面臨的壓力減小。
但是再回購能解決的僅是流動性問題，歐洲債務國家的償債能力並沒有因此得到提高。2011年9月和11月是意大利的還債高峰，在這期間金價屢次受其影響而暴跌。目前“歐豬國家”面臨還款壓力，2月份和3月份意大利到期債務分別達到531億歐元和442億歐元，兩個月的債務總量占全年的近三成，希臘也在3月份和4月份面臨巨額的債務壓力。從2月份開始，由歐元區國家債務到期引發的市場擔憂對金價造成的壓力依然不容小觑。
地緣影響有較大不確定性
從2011年12月開始，伊朗問題便成爲影響國際金價的關鍵因素。伊朗局勢持續緊張，市場一度爆出可能發生戰爭的傳言，金價受到地緣政治影響而走高。制裁伊朗將導致全球原油供應量減少，油價大幅走高，從而帶動金價上揚。近期伊朗局勢有所緩和，西方對伊朗的制裁采用了石油禁運的手段，戰爭概率下降。地緣政治並不是決定油價的唯一要素：一方面是歐盟國家可以從其他渠道購買石油，以彌補伊朗禁運帶來的缺口；另一方面油價更多的還是取決于全球宏觀經濟走勢。如果2、3月份歐債危機再度爆發，原油價格仍有下行的可能，而黃金也將失去一股助推力量。
綜上所述，量化寬松帶來的推力將貫穿整個一季度，但隨著債務到期高峰的到來，歐債危機可能再次來襲，加上伊朗局勢仍存在不確定性，我們對2月份金價的上漲幅度持謹慎觀點。
（免責聲明：本文所載資料僅供參考，不構成投資建議 來源：和訊財經）
【關閉頁面】
