印花税调整后股市将进入反弹调整阶段
2008-4-24 10:30:16
[世华财讯]沪深两市股指4月24日均大幅跳空高开。分析人士指出，下调印花税给疲弱的股市注入信心。但下调印花税本身并不能称之为“救市”措施，而是表明了管理层规范市场的决心。下调印花税能刺激A股市场强劲上扬，此后市场将进入反弹后的调整阶段。
受印花税下调等利好消息刺激，4月24日两市股指均大幅跳空高开，沪指高开261.54点报3,539.87点；深成指高开1,003.23点报12,787.41点。个股大面积涨停，两市下跌家数合计只有3家，沪市前二十大权重股涨幅均超过6%以上。成交量较前日大幅放大。
两市已经连续3个交易日出现了成交较为活跃的状况，这和前期单日放量之后迅速萎缩形成了鲜明对比。可见交易印花税的下调终于令上证指数在3,000点整数关口的多空争夺告一段落。4月22日探底走势明显是一种利好失效、空头强化后的持续表现；4月23日上证指数放量上涨，大有报复性反弹之势。当日晚，官方正式宣布调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。次日开盘，两市股指均大幅跳空高开。
申银万国证券研究所钱启敏认为，22日盘中指数击穿3,000点整数关后出现的强烈反弹，最大可能就是部分机构对于政策利好的博弈，因此进场做多。从盘口看，接连两个交易日银行股、权重股相对走强，应该也是机构为主的行为。而另一种可能，就是机构护盘的需要，通过拉抬少数权重股，来减缓股指下跌的速度，从而消除投资者对行情大跌的恐惧。而23日晚政策利好释放，明显有利于多头的反击。安信证券分析师张治亦指出，政府救市态度明确，印花税的下调成为导火索促使市场短期反弹，上证指数3,000点将成为短期政策底部。
此前，4月20日证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台，沪深交易所也相应就有关问题发出通知，鼓励通过大宗交易方式转让限售股。最近市场对指导意见的争论较大，尤其是指出从操作层面来看，大小非仍是“上有政策，下有对策”，通过变通方式减持的手段较多。但从该指导意见出台的时机来看，管理层对3,000点关口的重视程度较高。这也同样预示着后期仍将会有一系列的细则和操作指引出台，以及诸如印花税下调等利好政策出台的可能，这都对市场起到了积极的影响。
中信证券分析师程伟庆认为，证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台后第三天，政府就宣布印花税降至1‰，如此密集的政策组合拳体现出政府对证券市场的大力支持。首先，目前宏观形式本身具有较大不确定性，政策调控有一定影响；其次，在市场敏感位置，投资者对政策的依赖性很强。因此，在近期宏观面数据冲击后、海外市场企稳回升的大背景下，利好政策的接连出台无疑很大程度上提振了市场信心，相信短期内能够推动市场保持健康稳定格局。
国金证券分析师也表示，下调印花税本身并不能称之为“救市”措施，而是国内资本市场制度建设一个组成部分，表明了管理层规范市场的决心。但由于决策层选择在股市行情不断下探的一个特殊时点出台这一措施，就向市场上传达了一个较积极的信号，对于消除市场恐慌情绪，稳定人心、提振人气会起到一定作用。
对于A股市场的后市走向，程伟庆指出，本轮市场前期下跌较大，短期内反弹持续性可能较强。但具体到本次印花税下调的影响，还应密切关注市场前一段超跌迹象。这是因为市场短期内调整力度仍较大，尚需要一个反弹整理的过程。当然，政府的组合拳给了市场一定的信心，所以反弹的力度和持续性可能都会较强，具有波段操作的价值。
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