三大利好提升民生銀行投資價值-中國民生銀行

三大利好提升民生銀行投資價值

2007-4-3 17:27:50

《金融時報》謝利

“2006年實現淨利潤38.32億元，比上年增加11.59億元，增長43%”。3月19日如期發布年報的民生銀行可謂給股東和投資者交上了一份滿意的答卷。對于不少分析師來說，43％的利潤增幅與其當初所做的預測相比，更多了些驚喜。而在年報利好之外，公司備受矚目的定向增發一事也終于在經過近一個月的市場猜測後落槌定音，曾經撲朔迷離的股權變動隨著發行價格、對象以及獲配股份數量的公告塵埃落定。同時，公司還披露了成立合資金融租賃公司的相關信息，這意味著該行在綜合經營方面邁出了領先的一步。

隨著15日召開的民生銀行董事會就非公開發行20億股的詢價結果及發行對象進行審議並表決通過，公司本次定向增發確定了最終結果，據稱這也是我國證券市場上募集資金量最大的一次非公開發行。根據公告，該行原第一大股東新希望投資有限公司以及關聯公司四川南方希望實業有限公司，共獲配售約4.1億股，劉永好繼續維持其第一大股東地位；老股東盧志強旗下中國泛海控股集團和史玉柱的上海健特生命科技有限公司共獲配售3.6億股；國壽、平保各獲6億股，達到了此次增發的單一投資者上限，並由此進入公司前十大股東行列；另外，光大證券也獲配3000萬股。此次增發結果印證了日前新希望集團董事長劉永好的說辭。他在近日接受媒體采訪時明確表示，民生銀行此次私募完成後，新希望在民生的持股比例將達到10％以上。至于在上次董事會換屆選舉中意外落選的劉永好是否會因此重回董事會，目前還是一個懸念。而此前市場傳聞的計劃增持民生股份的淡瑪錫卻無緣此次增發，且其持有的3.9％的股權比例將被攤薄。

有關人士認爲，民生銀行此次非公開發行與以往不同，其發行價格由詢價結果決定，同時在發行對象的選擇過程中體現競價原則，即無論申購者是原有股東還是新的機構投資者，其申購價格必須高于或等于發行價格方可參與，因此有利于發行價格的提高。當然，對于民生來說，此次私募最重要的是迅速填補了該行資本金的不足，用董事長董文標的話說：“兩年內將不再需要爲資本充足率而擔心”。

在此次增發中，新老股東對民生銀行的追捧主要緣于該行多年來良好的經營業績和投資回報。數據顯示，民生最近三年的淨資産收益率分別爲15.51％、17.38％和19.85％，增幅明顯。而根據2006年年報，民生銀行資産總額已達7004億元，增長26%；存貸款總額的增幅也分別達到19%和18%；實現淨利潤38.32億元，增長43%；同時資産質量在同業中依舊保持較好水平。

在年報和增發完成兩大利好之外，民生銀行還首家披露了將與中電財和天保公司出資共同發起設立金融租賃公司，有望在多元化經營方面做出嘗試。鑒于金融租賃業務所具有的廣闊發展前景，成立金融租賃公司將進一步推動該行在此領域業務規模與市場份額的擴大。

有關人士分析認爲，近一段時期，民生銀行股價隨大盤震蕩維持在11元上下，而年報業績的向好，定向增發價格的擡升，公司創新業務和多元經營的拓展，加之H股發行步伐的加快，有望提升公司投資價值，推動其股價的進一步攀升。

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