【今日关注】

1、   昨日中国人民银行在公开市场中招标发行450亿元1年期央行票据，发行价格为97.28元，对应收益率为2.7961%。

2、   中国人民银行上海总部副主任胡西平表示，在保持宏观调控连续性和稳定性的前提下，央行上海总部将以加强流动性管理为重点，关注新情况、新问题。(董德志)

【市场评述】

l          银行间现券市场——收益率波动幅度不大，企业债券承压

周二，银行间债券市场依然保持相对清淡的交易市况，市场成交寥寥，主要集中在中短期国债品种以及央行票据。由于机构对于后期紧缩性货币政策出台依然怀有预期，同时对于本周四3年期央行票据发行收益率走高的预期依然较为浓重，导致收益率曲线依然微显陡峭化，相比于基准债券品种，企业债券在近期的跌势加大，目前10年期企业债券的收益率已经上行突破4.00%。(王维维)

l          交易所现券市场——国债指数下跌

周二，上证国债指数收出阴线，收盘报111.718点，下跌了0.089点，成交量为4.43亿元，比上一交易日有所放大。个券中，长期国债跌幅较大，03国债03下跌0.62元，位居跌幅榜前列，目前收益率为3.6181%。(董德志)

l          银行间资金市场——回购利率继续下行

周二，央行发行1年期央票450亿，利率与前期相比基本企稳，为2.7961％。公开市场温和的回笼力度可能是由于央行在本周已通过上调准备金率回笼资金1700亿，加之节前央行投放的900亿逆回购到期。央行已回笼资金2600亿。因此，当日一年期央票的发行规模小于上几周。货币市场内，宽裕的资金使得各机构融资意愿强烈，包括中行在内的各大型商行均现身逆回购的公开报价。同时，回购利率大幅下行。预计在资金面情况不变的前提下，回购利率仍有较大的下行空间。(胡晓雯)

【后势预测】

近期债券市场表现非常平稳，虽然市场对于紧缩性货币政策依然怀有浓重预期，但是收益率曲线保持稳定，回购利率的下行在短期内激励了短期债券品种的价格小幅度上行，企业债券承受一定的压力，收益率有所上行，目前对于政策面的判断市场还处于摸索之中，短期内债券市场依然会保持相对弱势的格局。(董德志)

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限	1年	2年	3年	4年	5年	6年	7年
20070104	2.14	2.32	2.45	2.55	2.63	2.77	2.87
20070227	2.12	2.40	2.47	2.60	2.76	2.86	2.95