两只有色金属黑马业绩将暴增-中国民生银行

两只有色金属黑马业绩将暴增

2007-3-9 17:24:59

　　山东黄金（600547）——集团资产注入将大幅提升公司盈利水平。06年公司ROE水平由05年的14%大幅上升至18.76%，主要是由于销售净利率同比上升1.3个百分比点至3.6%。未来随着公司自产金产量的提升，费用率将有所下降，公司盈利水平也将持续上升。

　　公司此次非公开发行将收购集团的金仓矿业、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿及平度鑫汇金矿资产。其总储量达88吨。资产注入后，公司的黄金资源储量将从原来的74吨上升至162吨。预计自产金年产量也将从目前的6吨增加至13.7吨左右。公司的盈利能力有望大幅提升。同时，未来集团整体上市的预期加大。我们将资产纳入合并报表的时间由07年的年初更改为07年二季度，因此，我们下调公司07年1.45元的盈利预测至1.35元，并维持08年1.65元EPS的预测。根据国内外同类公司的估值水平，并考虑到公司未来成长性，我们给予公司35—38倍的PE。根据07年的盈利预测，公司的合理股价在47.25—51.3元之间，暂时维持对公司“推荐”的投资评级，同时提示投资风险。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（和讯网 2007-03-09）

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