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东吴基金认为流动性紧缩可能全面出击

2007-9-11 9:00:32

 

[世华财讯]东吴基金莫凡认为，公开发行2000亿元特别国债的消息将给本来可能回暖的行情投下阴影。此次回收流动性表明各种政策工具将共同使用，各个部门协调作战开始形成轮廓，这都对今后的资金面影响巨大。

综合媒体9月11日报道，这次人大财政部审议通过的总体发行15500亿元特别国债，其中2000亿明确是通过银行间向市场发行。其中1000亿元是9月发行，而余下额度将在07年第四季度使用。

东吴基金莫凡认为，特别国债发行的消息将本来可能回暖的行情投下阴影。首先，市场已经遭遇了上周的定向央票和上调准备金率的冲击，同时常规性央票发行照旧，因此市场只是在有限的资金局面中博弈。市场9月处于政策面和资金面的极度敏感时期，通胀数据马上公布，十一长假和准备金款的上缴都提升了资金压力。

其次，这次回收流动性的主体从央行变成了财政部，同时政策工具也从货币政策向财政政策转变，说明各种政策工具共同使用，各个部门协调作战开始形成轮廓。这都对今后的资金面影响巨大。

最后，财政部直接向银行间发行，这和之前所有的特别国债向央行发行预期有差别。尽管其总量只是相当于提高一次准备金率，但是这加大了央行持有特别国债运用的担忧，即央行未来一段时期向市场卖断手中的部分特别国债。


(刘树栋  编辑)



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