基金QDII收益面临三重风险
2007-9-7 8:55:28
[世华财讯]基金系QDII即将试水，而在分享全球市场的同时，QDII的最终收益还面临着市场风险、汇兑风险和高额费用三重风险。
据中国证券报9月7日报道，基金系QDII即将试水，然而受美国次级贷风波影响的银行系QDII净值缩水，却将收益问题再次摆到了基金系QDII面前。
目前，A股市场整体水平偏高，系统性风险逐步加大。QDII可以放眼全球进行投资，为投资者带来全球资产配置的渠道，避免单一化市场的投资风险。然而，在分享全球市场的同时，QDII的最终收益面临着市场风险、汇兑风险和高额费用三重门。
在人民币持续升值的背景下，QDII投资面临本金和收益的汇兑风险。自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来，人民币升值趋势明显。记者了解到，很多投资者对人民币升值引起QDII收益缩水表示担忧。
目前银行系QDII投资海外股票的比例限制上限为50%，对基金QDII投资股票上限可至100%。上限扩大意味着市场风险扩大。
投资境外，管理难度加大，相关费用也将提高。QDII产品一般每年都收取占本金金额0.15%－0.20%的托管费及0.15%－0.40%的管理费，保本性质的产品收取保本费，有的还收取境外咨询费等。
此前，银行系QDII一直叫好不叫座，收益不高是个中原因。老版QDII不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品及BBB级以下证券。新版QDII虽可投资股票，却存在上限限制，因此收益率存在本质困境。2006年7月以来推出的部分以人民币投资的银行系QDII的预期最高收益约为2.45%至6%左右，2007上半年以人民币投资的银行系QDII的预期最高收益约为8%至10%左右。扣除汇兑风险和各项费用，投资者收益所剩无几。
之前的QDII投资者由于产品的低收益，故对基金QDII持观望态度。此次基金QDII试水，高收益率是关键。目前，中国已连续加息，人民币存款基准率调高至3.36%。再加上人民币可能升值5%的幅度和6%的费用，基金系QDII只有获得15%以上的年收益率才能吸引投资者。
虽然QDII面临着市场风险、汇兑风险和高额费用等影响收益的问题，但此次基金系QDII在产品设计、投资范围、风险应对等方面都考虑周全，因此，预期收益比较乐观。
与银行系QDII不同的是：
其一，获批的基金QDII可以直接投资股票，且额度没有限制，其比例理论上可达100%。
其二，在投资市场上，不仅仅局限于香港市场，将采取全球配置，有助于分散投资风险。根据彭博数据显示，2007年上半年中国指数回报率为42.44%，而其他海外国家如乌克兰、南斯拉夫、秘鲁等国家指数回报率高达70%以上。而过去三年全球股市热点地区共有52个国家的指数回报率超过100%，可见，通过合理地配置，投资国外股市有望获取较高投资回报。
(严洲 编辑)
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