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金融风暴下的企业过冬

2008-9-5 20:38:11

 

        06年年底在美国开始爆发的次贷危机在08年继续升温，从贝尔斯登被收购，雷曼兄弟破产开始的华尔街金融风暴逐渐向美国的实体经济蔓延，作为有色金属贸易领域的参与者，我们该如何应对当前形势呢？

        首先，作为市场交易者，对宏观经济形势的判断在目前的形势中尤显重要。

        我们注意到，从06年开始在美联储大幅加息所引发的美国房地产降温及按揭违约上升的同时，美国的信用卡市场一片繁荣，反映出在迅速提高的借贷成本和房价下降的双重压力下，美国民众的提前消费已出现“拆东墙补西墙”的窘迫局面，如果情况继续恶化，那么由于银行帐期的滞后，08年底至09年将出现大量的信用卡违约，这对于美国消费的打击是十分致命的，美国经济步入衰退已不可避免，而与此相对应，就是包括中国在内的以出口贸易为导向的经济体将面临极大的困难，大宗商品价格不可避免的进入了熊市周期，因此，从08年中开始，我公司有色金属贸易部就针对这样一个宏观经济面，作了相应的部署和调整，其中包括：

        1. 对手中头寸进行全方位的对冲和保值，不留一手开口头寸。

        2. 贸易策略进行调整，不扩张，不举债，对手中的现货合同进行全方位的评估，对风险较大以及周转较慢的贸易合同进行转卖给第三方或止损处理。

        3. 基于过冬的考虑，对现有资产进行了最优化的配置，尽可能的保留现金及其他易于变现的资产。

        其次，微观层面的风险防范：

        1. 头寸控制。

        国庆期间，国际市场商品价格出现暴跌，对于我们两边套利的头寸来说，其风险被大幅放大，但基于事先我们对宏观经济形势的判断，我们对国外的头寸果断进行了止损操作，坚决把头寸规模控制下来，而没有因为是国内国外跨市套利的头寸而被动地在国外追加保证金，这使得我们得以在国内交易所连续跌停板后强制平仓的风险 中平安渡过。

        2. 利用有色市场的定价权优势对现货进行处置。

        国内铜现货价一般都以参照上海期交所现货合约价格而定，由于国庆后的连续跌停板，现货市场很难作出定价，根据这个形势，我们果断提出了以伦敦价格为基础的定价方式，迅速出清存货，释放了进口风险，实现利润的最大化。

        综上所述，对宏观经济形势的正确把握和对微观操作层面的迅速反应，使得我部门在动荡经济形势下，得以安然过冬。

 

 

 

 

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