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私银与PE的"理想化"焊接

  3月23日晚,灯光闪烁觥筹交错,在PE界(本文中均指广义的私募股权投资,包括VC阶段)人士汇聚的中国投资协会创业投资专业委员会中,民生银行(600016)私人银行部总裁张胜的身影镶嵌其中。

  民生银行在这一天成为委员会副会长单位,在PE圈的影响力"更进一步"。从2009年帮助德同资本募资开始,民生银行的私人银行部和PE合作的印迹时有闪现,张胜也成为了金融"跨界"的实践派之一。
  作为民生银行私银部的领衔人,张胜的履历非常特别,与大部分出身个人银行部或者财富管理部的私人银行总裁不同,他曾担任银行资金处处长、证券营业部经理、信托公司高管,后又回归银行。在负责私人银行部前,担任民生银行厦门分行行长。


  张胜喜欢喝茶,尤其是混合型的茶,一如他的"混业"背景。与私人银行宽泛的业务线一样,他个人的经历属于"跨界经营"。也正是这个原因,他总是能看到更多的商业机会,而且"想把它们撮合在一起"。

  当前民生私人银行PE业务的主要思路也是如此:成立专门的业务单元,通过撮合客户、项目、企业、PE,来焊接出一条私人银行的PE产业链。

 

  "融、投、管、退"四步法

  《21世纪》:民生私银部与九鼎等知名PE的亲密合作,是从什么时候开始的?
  张胜:2009年与德同资本合作开 始,经过近3年的发展,民生银行私人银行已与赛富、复星、联创、九鼎等PE合作,形成了在"融、投、管、退"四个阶段与PE合作的模式。
  在基金融资上,我们帮助PE向私人银行客户募资;在基金投资上,我们会充分发掘现有优质企业客户资源,提供给PE作为备选项目;在基金已投项目的管理上, 我们为合作基金的已投项目提供公司金融服务,以及债务、股本、混合或结构性等融资支持;最后在基金已投项目的退出上,为客户提供财务顾问服务,帮助企业进 行中介机构筛选、上市前治理结构完善、以及上市后募集资金管理、业务扩张支持等服务。

 

  《21世纪》:风险悬顶,民生与PE的聚焦点不一致的时候,怎么办?
  张胜:我们的业务核心是挑选在国内排名领先的20-30家PE合作,同时兼顾某一个区域市场中最好的PE。这也是一种扶持共赢。中国最优秀的PE都集中在 北京、上海、江浙、珠三角等几个区域。但有些地方型的PE也很优秀,通过私人银行的优势——风险控制技术,也可以扶持一些这类型基金与私人银行合作。
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  "撮合"技术:私银与PE的理想化焊接
  《21世纪》:银行在帮助PE募资时,会去做一些担保或者承诺吗?
  张胜:不会。客户如何甄别哪些PE更优秀?私人银行可帮助他们识别风险。PE的准入要经过私人银行的风险评估,我们开展尽职调查,审批其进入,就是在帮高 净值客户挑选出最优秀的PE。第二,在推介的时候,私人银行投资顾问会向客户进行充分的风险提示。同时,客户也会确知私人银行只是推介方,是有限合伙公司 在做投资,投资风险完全由LP与GP承担。第三,我们拥护PE的1000万元投资门槛,门槛越高越好。对于投资者而言,PE投资是"以牺牲流动性获取收 益"的高风险产品,从风险计量的角度讲只适合高净值客户。

  为2万多户中小企寻找PE
  《21世纪》:听说民生银行培养了一支熟悉股权投资的团队,这个团队的人才和过去与企业打交道的人才,有什么不同基因吗?

  张胜:主要是对私人银行客户负责任,不仅确保推荐给客户的是优秀的PE,还要帮助客户了解PE,甚至介入PE投资的企业。此外,民生银行2万多户中小企业 客户的企业主中,有相当比例是私人银行级客户。其中,有的企业想上市,有的企业只是想做好,没有想到上市。能不能把这些企业推荐给PE,让PE介入?这样 私人银行的综合服务就提高了一个档次。企业可以不需要通过市场上的投行,而是通过私人银行的PE平台,也能完成投行的工作。
  我们不是松散、简单地推介项目,而是在监管允许的范围内,力争将私人银行客户背后家族企业的顾问服务做到最优。

 

  《21世纪》:这样要牵涉到其他部门,如果讲"协同效应"的话,内部沟通成本就很高吧?
  张胜:协调机制正在建立中,这确实需要部门间的共识与协同。有些人对PE不是很了解,认为风险极大。这确实有投资风险,但银行在控制风险技术上,一般会优于PE。PE是找直投项目的水平比高,银行风险控制力强,这是可以互补的两个纬度。

 

  《21世纪》:开发PE产业链的时候,私人银行的客户怎么引入?
  张胜:产业链中每个中小企业的股东都可能是私人银行的客户。PE的项目融资、投资的LP也是私人银行的客户,而且私人银行与企业形成协同效应,客户也会用 商业银行现有的金融及非金融服务。私人银行有一个概念要理清,就是要用撮合与投行的思维来做PE。撮合客户、项目、企业、PE。这是一种综合能力,最终构 成了一种投行线,用撮合与投行的思维来做PE产业开发是一个大策略。

 

  《21世纪》:最关键的是哪一环?
  张胜:可以说,创新业务的每一环都很重要;当然其中最关键的还是人,是专业化、专门化的职业团队。
  《21世纪》:您是完美主义者,做私银的,都有这种特征。你接下来距离较近的目标是什么?
  张胜:目标应该就是把整个PE产业链与撮合业务完美结合,如果是不完美结合,这个目标就无法达成。重要的是"质",现阶段与"量"没有关系。


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