近日，国务院总理李克强为《经济学人》年刊《世界2016》撰文《中国经济的蓝图》中提到，数十亿人民还没有享受到大规模工业化和良好基础设施的便 利，中国正在推动“一带一路”建设来改变这种现状。在10月召开的经济座谈会上，李克强也表示，新型城镇化是我国经济的巨大潜力和优势；中西部铁路、公 路，大型水利基础设施仍有很大投资空间，有效投资的需求确确实实是存在的。对此，民生加银固定收益部总监杨林耘预测，基于稳增长与城镇化的需求，未来基建 投资不会减速，城投债发行将继续维持高位，正在开放申购的民生加银平稳增利三年定期开放债券基金将重点关注城投债。

　　银河证券数据显示，截至2015年11月13日，民生加银平稳增利A类份额今年以来收益率为10.45%，成立以来净值增长率29.51%，年化收益 率9.02%，为投资者带来资产的长期稳健增值。值得一提的是，民生加银固收类基金整体业绩优异，截至2015年三季度，民生加银过去两年和三年，平均债 券投资主动管理收益率均位居同类第一。凭借杰出的债券投资管理能力，民生加银基金获《中国证券报》“2014年度债券投资金牛基金公司”。

　　民生加银平稳增利的基金经理杨林耘任民生加银固定收益部总监，具有22年证券从业经验，在她领导下的固收团队共有7名员工，平均从业年限8.3年，具 有较强的信用研究能力及严谨的风险防范体系。杨林耘表示，当前投资债市仍然是不错的选择，资金面总体宽松，债市走强是大概率事件。尽管目前信用债绝对收益 水平较低，但套息回报依然可观，具备持有价值。从现阶段中国企业的融资结构来看，贷款资产大约占比76%，非标资产占比13%，而债券资产仅占比11%， 即使出现风险也将以个体形式出现，难以大面积爆发，安全性相对较高。

　　在后市的投资策略上，杨林耘认为，城投债由于背后有基建需求支撑，新型城镇化、棚改等政策的实行将带来基建投资的稳步增长，而且高评级城投债往往对应 较好的融资平台资质，背后的政府实力及自身运营能力都较好，使其在经济下滑期间获得了相对于产业债的比较优势。因此，在利率上下空间都非常有限的判断下， 将继续采用套息策略，以信用债券为主，维持一定的杠杆水平，充分享受低资金成本带来的持有期收益，并将重点持有14年以前发行的城投债券，和较为安全的产 业债。

　　具体到债基的资产配置组合，杨林耘表示，在目前的市场情况下，为避免股市波动干扰和增强收益，建议选择不投资股票和可转债的、杠杆较高的纯债债基。以 正在开放申购的民生加银平稳增利三年定期开放债券基金为例，三年定期封闭可以有效降低流动性冲击，保持资产规模稳定，有利于基金经理采用更灵活的投资策 略，充分使用杠杆套息，力争获取稳定的票息收益。此外，该基金通过交易所上市(LOF)可在交易所买卖，加之经常分红，弥补定期开放基金的流动性问题。 Wind数据显示，截至10月底，。民生加银平稳增利A成立以来已分红8次，平均每季度分红一次，三年来每10份累计分红 2.06元，在收益性和流动性方面做到了充分平衡。（文章来源：2015年11月30日 基金网）