文章来源：2016年8月22日 财经网
自2015年起，债券市场风云突起，信用债违约事件频发，无论是国企还是地方债都“破了金身”，经历了一次次的债券违约事件后，在专业机构看来，很多
个体事件已经不能称为“黑天鹅”，而是确确实实由于经营困难、现金流紧张等因素发生了自然而然的变化，形成了一种必然性。
进入2016年，由于经济回暖持续性和弹性在减弱，去产能背景下的地方政府刺激政策更多是托而不举，上半年违约个券依然陆续出现，甚至愈演愈烈。直到
五月份《人民日报》刊登权威人士讲话，对经济走老路强刺激和债转股提出指责，为经济L型形态定下基调，债市才又重回稳定。6月份在全球风险偏好下移及流动
性总体宽松推动下，债市情绪逐渐回暖，开始缓慢收复上半年跌幅。
从内外环境来看，英国脱欧使得全球金融市场风险偏好下移，美国年内加息概率和加息次数均有望大幅下降，避险资产价格大幅上涨，债市的基本面因素仍然有
利。更令市场情绪骤然回升的是，6月23日，国新办吹风会上发改委、财政部、人民银行和银监会有关负责人对中国债务情况进行了表态。
其中表达了几点看法：第一、我国债务总体水平和杠杆率并不高;第二、我国债务风险总体可控和杠杆率并不高;第三、去杠杆先要稳经济，要有序去，要针对不同
行业特征区别对待;第四、去杠杆的治本之策还在于供给侧改革。几大权威部门同时发声后，众多机构纷纷预测，债市走牛将进一步明朗化。
在此背景下，“金牛”基金公司民生加银旗下的民生加银岁岁增利债券基金迎来了它的第四个开放期。该基金成立于2013年，是国内持续回报非常稳健的一
支老债基。由于成立较早，民生加银岁岁增利债券基金持有的债券多为14、15年发行，拥有大量息票利率4%以上的高信用等级债券资源，这些债券对于新成立
的债基来说是很难买到的，在当前资产荒背景下，该基金不啻是一眼源源不断的财富之泉。银河证券数据显示，截止2016年8月12，该基金过去一年收益率
7.15%，过去两年收益率22.77%，过去三年收益率达到30.67%，均超越市场平均水平。
据了解，民生加银岁岁增利债券基金采用定期开放的运作方式，每次封闭一年，每年定期开放一次。相比流动性强的普通开放式债券基金，一年期封闭式优势
有：封闭式基金杠杆率最高可达200%，而开放式债基杠杆率最高只能到140%，封闭管理运作可以避免开放式运作时频繁申购、赎回带来的流动性问题，确保
基金投资操作尽最大可能利用杠杆获取利息收益，同时充分利用市场的波动获取价差，减小流动性操作对净值的损害。通常封闭式基金收益明显高于同类开放式基
金，而且，一年的封闭期时间适中，并通过定期分红兼顾流动性。
固定收益投研团队凭借优异业绩助力民生加银屡获金牛奖，民生加银固收团队已连续两年荣获业内最权威的奖项——
“固定收益投资金牛基金公司”，尤其是在今年3月，更是助力公司一举斩获四项金牛大奖。据银河证券统计，截至2015年底，民生加银基金固定收益类产品过
去三年整体收益率排名同行业第一，收益率达68.78%;截至今年六月底，民生加银过去两年固收类基金平均净值增长率35.84%，排名6/73。民生加
银岁岁增利债券基金有这样一支优秀团队保驾护航，在每次开放期引发申购热潮也就不足为奇了。
